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8月19日，PTA期貨價格出現(xiàn)大幅下跌，單日下跌192點，跌幅高達(dá)3.45%！

PTA近期為何會出現(xiàn)如此大的下行走勢呢？

原油：影響價格的直接原因

從表面看，本輪PTA下跌的直接因素是國際油價的走低。近期，因為中東局勢暫時緩和，以及美國發(fā)布較差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期的不斷增長，國際油價出現(xiàn)連續(xù)下跌。

但我們也看到，近期國際油價走勢并非一路向下，在8月初，因為哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人在伊朗被暗殺的事件出現(xiàn)，中東局勢一度非常緊張，國際油價在短期內(nèi)出現(xiàn)過一波接近8%的反彈。

然而當(dāng)時國際油價的反彈并未明顯刺激到PTA價格，PTA在此期間呈現(xiàn)出跟跌不跟漲的態(tài)勢，油價雖然是PTA下跌的直接原因，但PTA近期如此弱勢的表現(xiàn)必然還有其他因素。

滌綸長絲：處于景氣周期

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中PTA、PX強(qiáng)勢不再，滌綸長絲卻進(jìn)入了強(qiáng)勢期。

因為長絲是織造過程中需要必需要的原料，直接影響訂單的利潤，所以紡織企業(yè)對滌綸長絲的價格通常較為敏感。

進(jìn)入今年以后，可以很明顯地感受到，滌綸長絲進(jìn)入了景氣周期，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤重心向長絲端轉(zhuǎn)移。這一方面是因為進(jìn)入2024年后，如果算上淘汰的落后產(chǎn)能，長絲產(chǎn)能甚至可以會形成負(fù)增長；另一方面則是因為近年來長絲產(chǎn)能集中度進(jìn)一步提高，龍頭廠家的話語權(quán)不斷增加。

聚酯產(chǎn)業(yè)是一個具有明顯周期性的行業(yè)，進(jìn)入2024年后，周期從上游的PX、PTA轉(zhuǎn)移到了長絲端。

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