8月19日,PTA期貨價格出現(xiàn)大幅下跌,單日下跌192點,跌幅高達(dá)3.45%!
PTA近期為何會出現(xiàn)如此大的下行走勢呢?
原油:影響價格的直接原因
從表面看,本輪PTA下跌的直接因素是國際油價的走低。近期,因為中東局勢暫時緩和,以及美國發(fā)布較差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期的不斷增長,國際油價出現(xiàn)連續(xù)下跌。
但我們也看到,近期國際油價走勢并非一路向下,在8月初,因為哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人在伊朗被暗殺的事件出現(xiàn),中東局勢一度非常緊張,國際油價在短期內(nèi)出現(xiàn)過一波接近8%的反彈。
然而當(dāng)時國際油價的反彈并未明顯刺激到PTA價格,PTA在此期間呈現(xiàn)出跟跌不跟漲的態(tài)勢,油價雖然是PTA下跌的直接原因,但PTA近期如此弱勢的表現(xiàn)必然還有其他因素。
滌綸長絲:處于景氣周期
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中PTA、PX強(qiáng)勢不再,滌綸長絲卻進(jìn)入了強(qiáng)勢期。
因為長絲是織造過程中需要必需要的原料,直接影響訂單的利潤,所以紡織企業(yè)對滌綸長絲的價格通常較為敏感。
進(jìn)入今年以后,可以很明顯地感受到,滌綸長絲進(jìn)入了景氣周期,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤重心向長絲端轉(zhuǎn)移。這一方面是因為進(jìn)入2024年后,如果算上淘汰的落后產(chǎn)能,長絲產(chǎn)能甚至可以會形成負(fù)增長;另一方面則是因為近年來長絲產(chǎn)能集中度進(jìn)一步提高,龍頭廠家的話語權(quán)不斷增加。
聚酯產(chǎn)業(yè)是一個具有明顯周期性的行業(yè),進(jìn)入2024年后,周期從上游的PX、PTA轉(zhuǎn)移到了長絲端。
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